【加权平均资本成本计算公式】加权平均资本成本（Weighted Average Cost of Capital，简称WACC）是企业融资成本的综合体现，反映了企业在筹集资金时所付出的平均成本。它是评估投资项目是否具有财务可行性的关键指标之一，广泛应用于企业估值、投资决策和资本结构优化中。
WACC的计算公式如下：
$$
\text{WACC} = \left( \frac{E}{V} \times R_e \right) + \left( \frac{D}{V} \times R_d \times (1 - T_c) \right)
$$
其中：
- $ E $：股权市场价值
- $ D $：债务市场价值
- $ V = E + D $：总资本价值
- $ R_e $：股权成本（通常使用CAPM模型计算）
- $ R_d $：债务成本（通常为债券收益率或贷款利率）
- $ T_c $：公司税率
一、WACC计算步骤总结
1. 确定企业的资本结构：即股权与债务的比例。
2. 计算各部分的资金成本：
- 股权成本（$ R_e $）可以通过资本资产定价模型（CAPM）进行估算。
- 债务成本（$ R_d $）通常参考市场利率或企业实际借款利率。
3. 考虑税盾效应：由于利息支出可以在税前扣除，因此债务成本需乘以 $ (1 - T_c) $。
4. 加权求和：根据各自在总资本中的比例，将股权成本和税后债务成本进行加权平均。
二、WACC计算示例（表格形式）
| 项目 | 数值 | 说明 |
| 股权市场价值（E） | 500万元 | 公司股票市值 |
| 债务市场价值（D） | 300万元 | 公司负债总额 |
| 总资本价值（V） | 800万元 | E + D |
| 股权成本（Re） | 12% | 使用CAPM计算得出 |
| 债务成本（Rd） | 6% | 企业借款利率 |
| 税率（Tc） | 25% | 企业适用所得税率 |
| 税后债务成本（Rd(1-Tc)） | 4.5% | 6% × (1 - 25%) |
| 权重（E/V） | 62.5% | 500 / 800 |
| 权重（D/V） | 37.5% | 300 / 800 |
| WACC | 9.375% | 计算结果：62.5%×12% + 37.5%×4.5% |
三、注意事项
- WACC是一个动态指标，随着企业资本结构、市场利率和税率的变化而变化。
- 在使用WACC进行投资决策时，应确保项目风险与企业整体风险相匹配。
- 不同行业、不同规模的企业，其WACC水平存在较大差异，不宜简单比较。
通过合理计算和应用WACC，企业可以更科学地评估自身的融资成本，优化资本结构，提高投资回报率。
